股名称相关涨跌幅金博股份研报资金流6.5%固德威研报资金流5.23%爱旭股份研报资金流3.75%禾迈股份研报资金流3.35%点击查看全部
入名称相关净流入(万)阳光电源研报资金流9105.02锦浪科技研报资金流4797.84东方日升研报资金流3837.01中环股份研报资金流2706.83点击查看全部
2021年量价均超我们预期，看好2022年及中长期需求放量！2021年是光伏全年平价首年，但遭遇了工业硅、硅料、EVA粒子、IGBT等上游原材料价格不断上涨，组件、EPC系统价格均维持高位，产业链博弈氛围较浓，导致排产波动较大。但2021年需求大超我们预期，国内装机我们预计超60GW，其中我们预计户用20GW+，工商业9GW+，不断涨价的背景下，装机量仍超我们预期，叠加电价涨价市场预期下，行业中长期增长空间进一步打开。2022年H1将有超15万吨新增硅料产能释放，开启产业链真正大幅降价。国内全面平价开启，逐步构建起以3060为中心的“1+N”政策体系，整县推进、风光大基地、碳减排支持工具等N项配套政策逐步落地，支持3060目标完成。海外电价上涨，对光伏价格接受度较高，且欧盟2030年碳减排55%、2050年碳中和，美国2035年无碳电力、2050年碳中和，新能源呈现持续增长趋势。我们预计2022年国内装机需求80GW+，同增35%+，其中分布式市场仍将快速增长，我们预计国内户用市场需求达30GW+，工商业市场需求达15GW+，海外140-160GW，全球光伏装机将达220-230GW，同增41%。
硅料：硅料行业扩产充分，价格进入下行周期，但2022年需求高增，单吨均价维持15万元+，龙头盈利能力依然强劲；硅片：新建产能逐步投放，2022年进入激烈竞争阶段，行业盈利理性回落但龙头盈利韧性强，大尺寸和薄片化趋势较为确定；电池：2022年需求高增带来盈利修复，大尺寸趋势带来结构性机会，N型电池产能逐步落地，新技术开始破局；组件：2022年仍有部分高价单执行，硅料降价带来成本快速下降，受益于行业量利双升，一体化龙头出货及盈利确定性强，出货CR5进一步提高；逆变器：分布式市场高增带来逆变器结构改善，芯片紧缺利好龙头，国内龙头质优价廉加速出海，储能快速增长带来新的增长点；跟踪支架：2022年利空出尽，盈利能力快速修复，长期看国产替代+跟踪支架渗透率提升双红利；胶膜：光伏需求放量，胶膜厂商或享受部分溢价，迎来量利双升，长期看高端产品占比提升，盈利结构改善；玻璃：双玻渗透率持续提升，龙头扩产集中度进一步提升，且大尺寸产能相对紧缺享受溢价，盈利结构性改善。强烈推荐：隆基股份阳光电源晶澳科技锦浪科技福莱特天合光能固德威通威股份大全能源福斯特中信博爱旭股份林洋能源，关注德业股份海优新材、信义光能、晶科能源、阿特斯、捷佳伟创亚玛顿赛伍技术东方日升等。
储能经济性拐点已至，国内外多项支持政策密集落地，万亿蓝海市场空间广阔！2021年储能系统成本降至1.5元/Wh左右，是储能经济性拐点，我们预计到2030年新增储能需求将达536GW/1575GWh，2021-2030年复合增速为55%，其中国内约176GW/534GWh，2021-2030年复合增速为61%。政策密集频繁落地，后续政策支持方向明确，国内储能产业蓬勃发展，推动技术降本+海外拓展，供应链将充分受益，重点推荐储能逆变器及集成商（阳光电源锦浪科技固德威），储能电池及集成商（宁德时代比亚迪亿纬锂能），材料（德方纳米恩捷股份天赐材料星源材质科达利），关注德业股份青鸟消防派能科技、阿特斯太阳能星云股份永福股份英维克等。
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